海尔完成收购越南法罗力 拿下电热水器19%市场份额

11月3日，海尔宣布完成对法罗力（Ferroli）东南亚业务主体 Ferroli ASEAN 的100%股权收购。这家源自意大利的暖通与热水设备品牌，旗下越南业务正式纳入海尔体系。此次交易金额尚未对外披露。

一、买下的不只是一座工厂

对于海尔而言，这不仅是一次海外企业收购，更意味着其获得了一家已经在越南建立生产基地、拥有成熟销售渠道，并在电热水器市场占据重要份额的企业。借助这一平台，海尔有望进一步向泰国、菲律宾等东南亚市场拓展。

Ferroli ASEAN 是法罗力在东南亚地区的重要业务主体，主要从事热水器及家用空调系统的研发、生产和销售，其中电热水器是核心业务之一。在越南市场，它已跻身电热水器市场前三大品牌，市场份额约19%，并建立了覆盖产品生产、市场销售以及售后服务的完整经营体系。

这意味着，海尔此次收购获得的并不只是一家生产企业，还包括已经形成规模的本地品牌、生产能力和销售网络。

二、战略落点：以越南为基地，辐射东南亚

根据海尔公布的战略规划，此次收购旨在进一步扩大集团在东南亚空调和热水器市场的业务规模。海尔计划以越南为重要运营和生产基地，逐步向泰国、菲律宾等周边市场延伸。

未来，除了热水器和空调，海尔还计划向当地消费者提供净水器等更多家电产品，进一步丰富产品组合。

从商业逻辑来看，相比在一个陌生市场从零开始建设工厂、开拓渠道、培育品牌，通过收购一家已经拥有市场基础的本地企业，可以更快获得生产资源、销售网络和客户基础，缩短市场拓展周期。这也是近年来中国家电企业加快海外并购、布局新兴市场的一种重要方式。

三、法罗力在越南的二十年底盘

此次被收购的 Ferroli ASEAN，其背后的法罗力品牌源自意大利，成立于1955年，主要从事供暖、热水设备及空调产品的研发和制造，并于2005年进入越南市场。

2008年1月25日，越南有限责任公司 Ferroli ASEAN 正式成立，总部位于河内，负责集团在东南亚地区的生产和经营业务。公司生产基地位于河内市石室工业园区，主要生产热水器，同时经营家用电器及家用空调产品。目前产品覆盖即热式热水器、储水式热水器、热泵热水器，以及电炉、电磁炉、燃气灶、抽油烟机和烤箱等厨房电器。

根据河内市高科技园区和工业园区管理委员会于2025年公布的环境资料，Ferroli ASEAN 工厂的热水器设计年产能达到90万台；此外还规划了每年生产12万台厨房电器和10万台空调的产能。需要说明的是，上述数据属于工厂设计产能，并不代表企业实际年度产量。

在市场布局方面，Ferroli ASEAN 已建立覆盖越南全国的销售渠道和售后服务网络，并跻身当地电热水器市场前三大企业之列。根据交易完成时公布的信息，公司市场份额约为19%。对于海尔而言，接手这样一家在越南经营多年、拥有一定品牌认知度和成熟市场渠道的企业，无疑能够为其进一步开拓东南亚市场提供重要支撑。

四、业绩承压：2024年多项指标下滑

尽管 Ferroli ASEAN 在越南电热水器市场拥有一定竞争优势，但从近年经营数据来看，企业也面临业绩压力。根据 EMIS 公布的数据，2024年：

· 净营业收入：同比下降13.44%

· 营业利润：下降16.96%

· EBITDA（息税折旧及摊销前利润）：下降16.13%

· 税后净利润：下降18.63%

· 总资产：下降1.28%；股东权益：增长2.65%

· 员工人数：317人（截至2024年）

Ferroli ASEAN 虽然已经在越南建立了较为成熟的生产和销售体系，但其经营业绩在2024年出现了一定程度的下滑。如今，随着100%股权被海尔收购，这家在越南经营近20年的意大利品牌企业，也迎来了新的发展阶段。

五、对中国企业出海选址的启示

对于海尔来说，如何整合 Ferroli ASEAN 现有的生产能力、品牌资源和销售网络，并进一步提升产品竞争力、扩大东南亚市场份额，将是收购之后的重要课题。

而对于越南家电制造业而言，中国大型家电企业通过收购本地成熟企业进入市场，也为观察中国制造业在越南的投资布局和产业整合提供了一个新的案例。对准备出海的中企而言，这条路径提示了三点：先看本地存量产能与渠道，再算自建工厂的时间成本，蕞后才是品牌重塑。